Source： Bloomberg Intelligence

如果以铜油比价为参考，那么市场对未来一年美联储将收紧约200个基点的大宗的双预期可能过度。飙升的商品输局能源价格不断打压着消费者信心，而持续下跌的和美铜价也反映出经济因此受到的影响。这构成了大宗商品双输局面的联储一部分：上升的原油价格正在加剧通胀，并迫使各央行采取更激进的铜油措施。我们的显示图表显示，铜油比价持续上涨的大宗的双长期趋势回落至具有良好支撑的区间。

同时，商品输局联邦基金即月期货与一年后的和美期货合约价差不断扩大，所体现的联储加息次数为该合约自近20年前获得流动性以来之最。紧缩预期与铜油比价上一次出现类似的铜油分歧还是在2008年6月。