美债空头头寸仍处于极端水平 挤压风险还有释放空间

来源：金十数据

上周对冲基金本已庞大的美债美国国债净空头头寸进一步增加，引发了债市新一轮崩盘，头寸10年期美国国债收益率10多年来首次跌至4%。仍处

在流动性减少和市场担心美联储加息力度加大的于极压风有释情况下，美国国债已经承压。端水上周，平挤10年期美债收益率飙升至2008年以来的险还最高水平，随后在英国央行恢复购买长期国债后回落。放空

最新的美债美国国债客户调查显示，现货美债空头头寸小幅减少，头寸而在期权方面，仍处10年期美国国债期货的于极压风有释期权多空偏度更接近中性，表明投资者可能通过看涨期权对冲空头头寸。端水

在截至9月27日的平挤当周，对冲基金抛售了约319000份10年期美国国债期货合约，险还这似乎带动10年期美国国债收益率试探4%的水平。在此前一周大举回补买入之后，对冲基金又开始增加对多个期限的美国国债期货的空头头寸。另一方面，资产管理公司了增持了约210000份10年期美国国债期货合约。

过去一周，除了两年期美债期货外，所有美债期货合约的风险就急剧增加。10年期美债收益率上周在3.68%至4.015%之间波动。

在近期美债反弹中，为弥补收益率持续上升而支付的溢价已经减少，因10年期美国国债期货的期权多空偏度较上周更接近中性，这可能表明通过期权市场进行空头回补以及对看涨期权的需求。

12月10年期美债期权未平仓合约显示，看跌期权的执行价集中在108.00-111.00点区间附近，相当于10年期美债收益率约4%- 4.40%。与此同时，大部分未平仓头寸的执行价位于116.00点，这相当于10年期收益率约为3.25%。

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